پایان نامه ارشد حسابداری: ارتباط بین ریسک پذیری مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

قسمتی از متن پایان نامه :

4-1  مقدمه

تجزیه و تحلیل داده‌ها فرایندی چند مرحله‌ای است که طی آن داده‌هایی که به طرق مختلف جمع‌آوری شده‌اند؛ خلاصه، دسته‌بندی و در نهایت پردازش می‌شوند تا زمینه برقراری انواع تحلیل‌ها و ارتباط بین داده‌ها به منظور آزمون فرضیه‌ها فراهم آید. (خاکی، 1384، ص 305). در این فصل با استفاده از داده‏های جمع آوری شده از نمونه آماری تحقیق که شامل 49 صندوق سرمایه گذاری مشترک در مقطع زمانی 1392 می‌باشد، فرضیه‏های تحقیق مورد آزمون قرار می‌گیرند. روش آزمون فرضیات در مطالعه حاضر روش رگرسیون مقطعی می‏باشد که با بهره گیری از نرم افزار Eviews انجام شده است. در ادامه ابتدا به منظور کسب شناخت بیشتر درباره جامعه آماری و متغیرهای مورد مطالعه، خلاصه ای از آمار توصیفی متغیرهای تحقیق ارائه می گردد. سپس بر اساس طبقه بندی صورت گرفته در خصوص فرضیه های تحقیق، به گزارش آزمون فرضیه‍ها و تجزیه و تحلیل نتایج حاصل پرداخته می شود.

4-2  آمار توصیفی متغیرهای تحقیق

به طور کلی، روش‌هایی را که به وسیله آنها می‌توان اطلاعات جمع‌ آوری شده را پردازش کرده و خلاصه نمود، آمار توصیفی می‌نامند. این نوع آمار صرفاً به توصیف جامعه یا نمونه می پردازد و هدف از آن محاسبه پارامترهای جامعه یا نمونه تحقیق است (آذر و مؤمنی، 1389، ص 8). در بخش آمار توصیفی، تجزیه و تحلیل داده‌ها با استفاده از شاخص‌های مرکزی همچون میانگین و شاخص‌های پراکندگی انحراف معیار، چولگی و کشیدگی انجام پذیرفته است. خلاصه وضعیت آمار توصیفی مربوط به متغیرهای تحقیق در نگاره 4-1 ارائه شده است.

با توجه به نگاره 4-1، متوسط بازدهی سالانه صندوق های سرمایه گذاری طی سال برابر با 5/93 درصد بوده و گویای آن است که صندوق های سرمایه گذاری طی سال 92 به طور میانگین 5/93 بازدهی کسب کرده اند. کمترین و بیشترین میزان این متغیر نیز به ترتیب برابر با 74/27 درصد و 5/163درصد  می باشد. بررسی چولگی و کشیدگی متغیر بازدهی سالانه صندوق ها حاکی از آن است که این متغیر از توزیع نرمال برخوردار می باشد[1] به طوری که چولگی آن (181/0) نزدیک به صفر بوده و کشیدگی آن (357/2) نزدیک به 3 است. همچنین میانگین تحصیلات مدیران صندوق های نمونه برابر با 2/2 بوده و حاکی از این است که اکثر مدیران دارای مدرک تحصیلات. فوق لیسانس می باشند. در نمودار 4-1 درصد فراوانی مدارک تحصیلی مدیران صندوق ها ارائه شده است.

با توجه به آمار توصیفی ارائه شده در نگاره 4-1، متوسط سابقه کاری صندوق های نمونه برابر با 8/1 بوده و گویای آن است که بیشتر مدیران صندوق های نمونه سابقه ای بین 5 تا 10 سال دارند. در نمودار 4-2 درصد فراوانی سوابق کاری مدیران صندوق ها نشان داده شده است.

همچنین بر اساس آمار توصیفی بدست آمده متوسط سن مدیران صندوق های سرمایه گذاری نمونه برابر با 79/30 سال بوده و کمترین و بیشترین آن به ترتیب برابر با 25 سال و 52 سال می باشد.  علاوه بر این متوسط نمره ریسک پذیری مدیران صندوق های نمونه برابر با 48/8 بوده و با توجه به حداکثر میزان آن (12) نشان از گرایش مدیران صندوق های نمونه به پذیرش سطح نسبتا بالایی از ریسک دارد.

[1] برای نرمال بودن متغیر لازم است چولگی و کشیدگی توزیع فراوانی آن به ترتیب نزدیک با صفر و 3 باشد.

سوالات یا اهداف پایان نامه :

• آیا تحصیلات مدیران صندوق های سرمایه گذاری در بازدهی صندوق ها موثر است ؟
• آیا سابقه کاری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا سن مدیران بر بازده صندوق های سرمایه گذاری آنها موثر است؟
• آیا ریسک پذیری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا بین سن و ریسک پذیری مدیران رابطه وجود دارد ؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری با فرمت ورد

پایان نامه رابطه بین ریسک پذیری مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

قسمتی از متن پایان نامه :

5-2 خلاصه و نتیجه گیری

صندوق های سرمایه گذاری یکی از مهمترین نهاد های مالی در بازار سرمایه هستند که با مدیریت حرفه ای  تلاش جهت جذب سرمایه های کوچک به سوی بازار های سرمایه و کارایی بازارهای سرمایه می نمایند . این نهاد های مالی اجزای اصلی تشکیل دهنده بازار سرمایه به شمار می روند که حضور فعال و قدرتمند آنها می تواند نوید بخش یک نظام مالی قوی و کارآمد باشد . صندوق های سرمایه گذاری مشترک از با هدف ایجاد مدیریت تخصصی برای خرید و فروش اوراق بهادار و کاهش ریسک سرمایه گذاری و در نهایت تشویق برای توسعه بازار سرمایه ایجاد شده اند . برای هر سرمایه گذاری که برای متنوع ساختن سرمایه گذاری خود و ریسک های مرتبط با آن برنامه ریزی می کنند ، صندوق های سرمایه گذاری مشترک می توانند این فرصت تنوع سازی موثر را بر مبنای پرتفلیوهای محتمل فراهم کنند.

در تحقیق حاضر رابطه بین ویژگی های فردی مدیران از قبیل سن ، تحصیلات ریسک پذیری و تجربه حرفه ای با بازدهی آنها مورد بررسی قرار گرفته است . برای این منظور بر اساس مبانی نظری تحقیق، چهار فرضیه اصلی و یک فرضیه فرعی تبیین و با استفاده از داده های نمونه انتخابی از 49 صندوق مشترک که از سه ماه قبل از ابتدای سال 1392 شروع به فعالیت نموده اند  ، فرضیه ها مورد آزمون قرار گرفته اند . در این تحقیق برای آزمون فرضیه ها از مدل رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شده است. روش آماری مورد استفاده در این تحقیق روش داده های مقطعی می باشد. در ادامه ابتدا روش رگرسیون داده های مقطعی تشریح می گردد. سپس آزمون های مربوط به معنی دار بودن کل مدل و معنی دار بودن متغیرهای مستقل توضیح داده می شود. در آخر نیز پس از تشریح آزمون های مربوط به مفروضات رگرسیون کلاسیک، نحوه تصمیم گیری در مورد رد یا پذیرش فرضیه های تحقیق بیان می گردد .

5-2-1 نتایج آزمون فرضیه اول تحقیق

بر اساس نتایج ارائه شده در نگاره 4-4، سطح معنی داری (P-Value) آماره t مربوط به متغیر «تحصیلات» کوچکتر از  05/0 بوده (0026/0) و ضریب آن مثبت می باشد (876/18) بنابراین در سطح اطمینان 95 درصد می توان گفت رابطه مستقیم و معنی داری میان سطح تحصیلات مدیران و بازدهی صندوق های سرمایه گذاری مشترک وجود دارد . بطوری که با افزایش میزان تحصیلات مدیران بر بازدهی صندوق های سرمایه گذاری نیز افزوده می شود.

در نتیجه با اطمینان 95 درصد میتوان گفت سطح تحصیلات مدیران سرمایه گذاری در صندوق ها در ایران بر بازدهی صندوق ها تاثیر گذار است و از این بابت سطح تحصیلات هرچقد بالاتر باشد
می تواند باعث افزایش بازدهی مدیران صندوق های سرمایه گذاری باشد در واقع می توان گفت مدیران با تحصیلات دکتری می توانند بازدهی بیشتری نسبت به مدیران در سطح فوق لیسانس و لیسانس داشته باشند .

5-2-2نتایج آزمون فرضیه دوم تحقیق

بر اساس نتایج ارائه شده در نگاره 4-4، سطح معنی داری (P-Value) آماره t مربوط به متغیر «سابقه کاری» کوچکتر از  05/0 بوده (0000/0) و ضریب آن مثبت می باشد (848/20) بنابراین در سطح اطمینان 95 درصد می توان گفت رابطه معنی داری میان سابقه کاری مدیران و بازدهی صندوق های سرمایه گذاری مشترک وجود دارد بطوری که با افزایش میزان سابقه کاری مدیران بر بازدهی صندوق های سرمایه گذاری نیز افزوده می شود.

این در نتیجه با اطمینان 95 درصد می توان گفت میزان سابقه کار حرفه ای در بازار های سرمایه در ایران می تواند در بازدهی مدیران تاثیر گذار باشد و مدیرانی که سابقه کاری بیشتری نسبت به مدیران کم تجربه دارند از بازدهی بالاتری نسبت به آنها برخورداند که با نتایج بدست آمده از تحقیقات لوکاس منخوف سال 2004 متفاوت است ، نتایج  تحقیقات منخوف رابطه معکوس بین تجربه و بازدهی را نشان می دهد .

سوالات یا اهداف پایان نامه :

• آیا تحصیلات مدیران صندوق های سرمایه گذاری در بازدهی صندوق ها موثر است ؟
• آیا سابقه کاری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا سن مدیران بر بازده صندوق های سرمایه گذاری آنها موثر است؟
• آیا ریسک پذیری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا بین سن و ریسک پذیری مدیران رابطه وجود دارد ؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری با فرمت ورد

ارسال شده در آگوست 13, 2016نویسنده

دانلود پایان نامه حسابداری: رابطه بین ریسک پذیری مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

قسمتی از متن پایان نامه :

5-3  پیشنهادات تحقیق

در این مرحله با توجه به یافته های حاصل از تحقیق، پیشنهاداتی دردو  بخش جداگانه به شرح زیر ارائه می گردد:

5-3-1 پیشنهاد هایی مبنی بر نتایج تحقیق

با توجه به اینکه در سطح کلی بین ویژگی های مدیران  صندوق های سرمایه گذاری مشترک و بازدهی آنها رابطه معنا داری مستقیم وجود دارد پیشنهاد هایی به شرح زیر ارائه می شود:

• با توجه به اینکه بین تحصیلات و سابقه کاری مدیران و بازدهی صندوق های سرمایه گذاری رابطه مستقیم وجود دارد به سرمایه گذاران پیشنهاد می شود تحصیلات مدیران و سابقه کاری آنها جهت سرمایه گذاری مد نظر قرار دهند .
• به هیئت مدیره صندوق های سرمایه گذاری با توجه به تاثیر ویژگی های مدیران سرمایه گذاری پیشنهاد می شود که از مدیران و تحلیل گران با سابقه کاری کافی ، تحصیلات بالا و ویژگی ریسک پذیری بالا استفاده کنند .
• و همچنین به دانشگاه ها و موسسات آموزش عالی نیز پیشنهاد می شود که با آموزش صحیح و مدون دانشجویان و مدیران در بازار سرمایه  جهت افزایش کارآی بازارهای  سرمایه از جمله صندوق های سرمایه گذاری کمک نمایند .
• به مدیران شرکتهای سرمایه گذاری و صندوق های سرمایه گذاری پیشنهاد می شود با توجه به نتایج بدست آمده از این پژوهش و همچنین تحقیقات پیشین خارجی با افزایش سطح تحصیلات و مدارک استاندارد بازار های سرمایه و همچنین افزایش تجربه و دانش های مربوطه به افزایش کارآیی و بازدهی صندوق ها و شرکت های سرمایه گذاری جهت جذب سرمایه بیشتر به سمت بازار های سرمایه کمک نمایند .

5-3-2 سایر پیشنهاد های تحقیق

به سرمایه گذران :

با توجه به تاثیر بسزای سرمایه گذارن بر بازار های سرمایه ، آگاهی هر چه بیشتر سرمایه گذران رشد و توسعه اقتصادی کشور را به ارمغان خواهد آورد و تصمیمات صحیح سرمایه گذران غیر متخصص در زمینه انتخاب صندوق های سرمایه گذاری می توانند نسبت به سوق پس اندازها به بازار های پر بازده و افزایش کارآیی بازار ها کمک نماید . سرمایه گذاران تلاش بر آن داشته باشند که تمامی متغیر های مهم بر عملکرد صندوق ها را در نظر گیرند .

سوالات یا اهداف پایان نامه :

• آیا تحصیلات مدیران صندوق های سرمایه گذاری در بازدهی صندوق ها موثر است ؟
• آیا سابقه کاری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا سن مدیران بر بازده صندوق های سرمایه گذاری آنها موثر است؟
• آیا ریسک پذیری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا بین سن و ریسک پذیری مدیران رابطه وجود دارد ؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری با فرمت ورد

پایان نامه ارشد حسابداری: ارتباط بین سن مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

قسمتی از متن پایان نامه :

1-10 متغیرها و واژه های کلیدی :

صندوق سرمایه گذاری : صندوق­ سرمایه­گذاری مشترک، نهادی است که منابع مالی را از مردم جمع­آوری نموده و در سبد متنوعی از اوراق بهادار سرمایه­گذاری می­کند. این صندوق‌ها با توجه به تعریف صورت گرفته در قانون بازار اوراق بهادار مصوب مجلس شورای اسلامی در آذرماه 1384 و به عنوان جایگزین مناسبی برای سبدهای مشاع ایجاد گردیده‌اند .(وب سایت بورس اوراق بهادار تهران )

بازده : در واقع عایدات سرمایه گذاری صندوق ، مانند سرمایه گذاری در یک سهم که میتواند به طور کلی دونوع بازده شامل سودهای نقدی دریافتی و عایدات سرمایه ای ناشی از افزایش قیمت سهم را برای دارنده ایجاد نماید ، نیز از همین محل ها به دست می آید ، از آنجا که صندوق های سرمایه گذاری مشترک ، لازم است تمامی خالص عایدات خود ( مانده درآمد کل پس از کسر هزینه ها ) را بین دارندگان واحدهای سرمایه گذاری توزیع کنند بنابراین , منافع حاصل از سرمایه گذاری های فروخته شده از تغییر قیمت دارایی ها و سرمایه گذاری های موجود نیز در محاسبه بازده مدنظر قرار میگیرد .

روش محاسبه : با استفاده از NAV تاریخی جمع آوری شده از صندوق های سرمایه گذاری مشترک از ابتدای سال 1389تا پایان 1391 به شکل روزانه و فرمول زیر بازدهی ماهانه صندوق محاسبه میگردد .

خالص ارزش روزانه صندوق های سرمایه گذاری (NAV): عبارت است از جمع ارزش دارایی ها و اوراق بهادار منهای بدهیهای صندوق تقسیم بر تعداد واحد هایی که نزد سرمایه گذاران است .

: بازده صندوق p در دوره t

: خالص ارزش دارایی روزانه صندوق در انتهای دوره

: خالص ارزش دارایی روزانه صندوق در ابتدای دوره

تحصیلات :در این تحقیق مدارک تحصیلی شامل تحصیلات دانشگاهی مدیران  لیسانس ، فوق لیسانس و دکتری می باشد .

ریسک پذیری : ریسک پذیری را می توان “انجام هرگونه فعالیتی که دارای حداقل یک نتیجه مبهم و یا نامطمئن باشد” ( Yates , et al.,1994 )و یا “قبول خطر کردن یا پذیرفتن احتمال ضرر و زیان برای رسیدن به مقصود” ( لطیفی ، 1369 ) تعریف کرد .

سابقه کار :منظور از سابقه کار در این تحقیق تجربه حرفه ای مدیران در بازار های سرمایه می باشد .

مدیران کم تجربه : مدیران با تجربه کاری زیر 5 سال

مدیران با تجربه : مدیران با تجربه کاری بین 5 تا 15 سال

مدیران با تجربه بسیار بالا : مدیران با تجربه کاری بالای 15 سال

سوالات یا اهداف پایان نامه :

• آیا تحصیلات مدیران صندوق های سرمایه گذاری در بازدهی صندوق ها موثر است ؟
• آیا سابقه کاری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا سن مدیران بر بازده صندوق های سرمایه گذاری آنها موثر است؟
• آیا ریسک پذیری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا بین سن و ریسک پذیری مدیران رابطه وجود دارد ؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری با فرمت ورد

دانلود پایان نامه ارشد: ارتباط بین سن مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری

قسمتی از متن پایان نامه :

2-7 انواع صندوق های سرمایه گذاری بر مبنای اهداف اختصاصی هر صندوق:

صندوق های سرمایه گذاری را می توان بر مبنای اهداف اختصاصی به شرح زیر تقسیم بندی کرد:

2-7-1 صندوق های سرمایه گذاری سهام عادی

این صندوق های سرمایه گذاری ،در سهام عادی انواع شرکت ها، سرمایه گذاری می کنند.مدیران این شرکت ها از سیاست های جسورانه ای پیروی می کنند و حدود 70 درصد مبالغی که وارد این صندوق ها می شود برای خرید سهام عادی به کار می رود.

2-7-2 صندوق های سرمایه گذاری متوازن

این صندوق ها در سهام عادی و سهام ممتاز و اوراق قرضه شرکت های تولیدی سرمایه گذاری
می کنند و برای کاهش مخاطره تلاش می کنند بین اوراق بهادار تحصیل شده توازن بر قرار شود.به عنوان مثال نیمی از منابع مالی خود را در اوراق قرضه و مابقی را در سهام عادی شرکت های مختلف سرمایه گذاری می نمایند.در نتیجه این صندوق ها هم از اثبات درآمد و هم از رشد بالقوه قیمت سهام برخوردار می شوند.

2-7-3 صندوق های سرمایه گذاری اوراق قرضه یا سهام ممتاز

این صندوق ها صرفاٌ در اوراق بهاداری که درآمد ثابت دارند،سرمایه گذاری می کنند.سرمایه گذاران در سهام این صندوق ها ،از امنیت نسبی برخوردارند و با مخاطره کم تری روبرو می شوند.قابل ذکر است که این صندوق های سرمایه گذاری نتوانسته اند به رشد قابل توجهی دست یابند.

2-7-4صندوق های سرمایه گذاری تخصصی

فعالیت این صندوق ها همانند شرکت ها یا صندوق هایی است که در سهام عادی شرکت های صنعتی سرمایه گذاری می کنند.این نوع صندوق ها معمولاٌ در صنایع ویژه ای مثل الکترونیک،فعال و دارای درجه اعتبار بالایی هستند.این صندوق ها مورد توجه سرمایه گذاریانی هستند که علاقه مند به سرمایه گذاری در سهم شرکتهای فعال در یک صنعت خاص می باشند.

2-7-5 صندوق های سرمایه گذاری با هدف دوگانه

این صندوق های سرمایه گذاری در سال 1967 در آمریکا پدید آمدند.سیاست این صندوق ها به گونه است که اهداف گروه های مختلف سرمایه گذاری برآورده شود.این صندوق ها دو نوع سهام منتشر می کنند، سهام نوع الف و سهام نوع ب. وجوه حاصل از این دو نوع سهم در یک پرتفوی معینی از سهام عادی سرمایه گذاری می شود.این صندوق ها برای مدت معینی مثلاٌ 5 سال منحل می شوند.کل سود سهامی که صندوق هر ساله دریافت می کند به سهام داران طبقه الف پرداخت می شود و به سهام داران طبقه ب هیچ سودی پرداخت نمی شود.در پایان سال پنجم کل سهام موجود در پرتفوی فروخته شده و ارزش اسمی سهام طبقه الف به دارنگان آن سهام و مابقی کلاٌ به دارندگان سهام طبقه ب پرداخت می شود.بنابر این کل سود به سهام داران الف و کل منفعت سرمایه به سهام داران ب تعلق می گیرد.سهام الف در این صندوق ها مخاطره کم تری را تقبل می کنند ، زیرا 100 درصد سود به 50 درصد سهامدارانی که سرمایه را تامین نموده اند تعلق می گیرد و امکان بازگشت اصل سرمایه نیز می باشد، اما سهام ب مخاطره بیشتری دارد چراکه بازده آن فقط از محل منفعت سرمایه تامین می شود که نا معلوم و غیر قابل پیش بینی است.

سوالات یا اهداف پایان نامه :

• آیا تحصیلات مدیران صندوق های سرمایه گذاری در بازدهی صندوق ها موثر است ؟
• آیا سابقه کاری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا سن مدیران بر بازده صندوق های سرمایه گذاری آنها موثر است؟
• آیا ریسک پذیری مدیران در بازده صندوق های سرمایه گذاری موثر است ؟
• آیا بین سن و ریسک پذیری مدیران رابطه وجود دارد ؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه بین ویژگی های مدیران و بازده صندوق های سرمایه گذاری با فرمت ورد