دانلود پایان نامه ارشد: تاثیر ریسک سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

4-1 مقدمه

همان گونه که در فصل های پیشین به تفضیل بحث شد،در این تحقیق برای بررسی اثر ریسک و بازده (فوق العاده و سیستماتیک) بر مدت تصدی هیات مدیره ، چهار فرضیه جداگانه تبیین گردیده و برای آزمون آنها از مدل رگرسیون چند متغیره استفاده شده است.پس از ارائه مساله اصلی تحقیق در فصل اول و ارائه مبانی نظری تحقیق و مرور ادبیات تحقیق در فصل دوم، مدل مزبور در فصل سوم تحقیق ،معرفی و نحوه اندازه گیری هر یک از متغیرها مورد استفاده در این مدل تشریح گردید.

تحلیل تجربی در این تحقیق، نیازمند داده های مالی است.داده ها از صورتهای مالی حسابرسی شده مندرج در سایت سازمان بورس اوراق بهادار و نرم افزار ره آورد نوین استخراج شده است.جامعه آماری این تحقیق کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد لذا نمونه ای شامل 750 مشاهده( سال-شرکت) دربرگیرنده 125شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، طی 1386 الی 1391 انتخاب گردیده است.

این فصل مشتمل بر بر دو بخش اصلی است: بخش اول به آمار توصیفی و همبستگی اختصاص دارد که در آن داده های تحقیق با استفاده از شاخص های مرکزی و پراکندگی و همبستگی پیرسون تشریح می گردد؛در بخش دوم نیز پس از بررسی مفروضات مدل رگرسیون کلاسیک و اطمینان از برقراری آنها، معادله رگرسیون برازش شده و بر اساس نتایج آن، فرضیه های تحقیق مورد بررسی قرار می گیرند.

سوالات یا اهداف پایان نامه :

1- آیا ریسک سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

2- آیا بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها با فرمت ورد

پایان نامه ارشد: تاثیر بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

4-3 آزمون نرمال بودن توزیع متغیر وابسته تحقیق

در انجام این تحقیق به منظور تخمین پارامتر های مدل از روش حداقل مربعات معمولی استفاده می گردد و این روش بر این فرض استوار است که متغیر وابسته تحقیق دارای توزیع نرمال باشد، به طوری که توزیع غیر نرمال متغیر وابسته منجر به تخطی از مفروضات این رگرسیون کلاسیک شده و درستی نتایج بدست آمده را خدشه دار می کند.از این رو در ادامه لازم است، نرمال بودن توزیع این متغیر مورد آزمون قرار گیرد.نرمال بودن باقیمانده های مدل رگرسیونی یکی دیگر از مفروضات رگرسیون کلاسیک است که نشان دهنده ی اعتبار آزمون های رگرسیونی است، بنابراین نرمال بودن متغیر های وابسته به نرمال بودن باقیمانده های مدل (تفاوت مقادیر برآوردی از مقادیر واقعی) می انجامد.پس لازم است نرمال بودن متغیر وابسته قبل از برآورد پارامتر ها کنترل شود و در صورت برقرار نبودن این شرط راه حل مناسبی برای نرمال نمودن آن اتخاذ نمود.در این پژوهش  متغیر دوره تصدی هیات مدیره به عنوان متغیر وابسته مطرح شده است و برای بررسی نرمال بودن آن از آزمون جارکو-برا استفاده شده است.فرضیه های آماری مربوط به این آزمون به صورت ذیل می باشد:

H0: توزیع داده ها نرمال است.

H1: توزیع داده ها نرمال نیست.

اگر سطح اهمیت آماره این آزمون بیشتر از 0.05 باشد ( 0.05>  سطح معناداری) فرضیه H. مبنی بر نرمال بودن توزیع متغیر پذیرفته می شود.در جدول 4-2 نتایج آزمون جارکو-برا برای متغیر وابسته شرکت های نمونه ارائه شده است.

با توجه به اینکه سطح آماره ی جارکو-برا کمتر از 0.05 می باشد(سطح معناداری= 0.0000> 0.05)، بنابراین فرضیه صفر مبنی بر نرمال بودن توزیع این متغیر در سطح اطمینان 95% رد شده و بیانگر این است که متغیر دوره تصدی هیات مدیره از توزیع نرمال برخوردار نمی باشد.

با افزایش اندازه نمونه ،خطای نمونه گیری کاهش می یابد.زیرا نمونه های بزرگتر(به احتمال قوی تر)جامعه را صحیح تر و کامل تر تفسیر خواهند کرد.کتب مختلف آماری،نمونه هایی با تعداد 30 مشاهده به بالا را نمونه های بزرگی می دانند که در آن آماره ی تی استیودنت به آماره نرمال همگرا می شود.از این رو در تحقیق حاضر با وجود 750 مشاهده نیازی به نرمال سازی متغیر ها نیست.

همانطوری که در نمودار هستوگرام فوق مشاهده می شود نمودار باقیمانده ها از توزیع نرمال برخوردار است و احتمال آماره ی جارکو-برا بیش از 0.05 می باشد(سطح معناداری =0.05097 ).

سوالات یا اهداف پایان نامه :

1- آیا ریسک سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

2- آیا بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها با فرمت ورد

دانلود پایان نامه تاثیر بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

5-1 مقدمه

در این تحقیق رابطه ی بین ریسک و بازده با دوره تصدی هیات مدیره مورد بررسی قرارگرفته است.در فصول قبلی روش تحقیق و تجزیه و تحلیل به صورت کامل انجام شد. این فصل با ارائه خلاصه ای کوتاه از مطالب سه فصل قبل و یافته های پژوهش شروع  و در ادامه نتایج ارزیابی و تشریح می شود.سپس محدودیت های احتمالی در تعمیم نتایج پژوهش و پیشنهادهایی برای پژوهش های بعدی ارائه شده است.

5-2 خلاصه پژوهش

تصمیمات مالی بنگاه های اقتصادی همواره بر اساس دو مولفه ریسک و بازده صورت می گیرد.از یک طرف، شرکت ها به دنبال بیشینه کردن عایدی خود از سرمایه گذاری ها هستند و از سوی دیگر با شرایط عدم اطمینان حاکم بر بازارهای مالی مواجه می باشند.بنابراین ریسک و بازده دو سوی یک محور هستند که جهت دستیابی به بهترین عملکرد سازمان از سوی نمایندگان سهامداران هدایت می شوند. مطابق با ادبیات نظریه نمایندگی ، به منظور کاهش تعارضات نمایندگی ، باید روش های کنترلی مناسبی در سازمان ایجاد گردد . ازاین رو ، ساختار حاکمیت شرکتی  به عنوان راه حلی برای تقلیل تعارضات و هزینه های ناشی از شکل گیری روابط نمایندگی مورد توجه قرار می گیرد.یکی از عناصرساختار حاکمیت شرکتی ، هیأت مدیره است. سهامداران برای ارزیابی عملکرد مدیران از دو مولفه ریسک و بازده استفاده می کنند بنابراین عملکرد سازمان و ریسک متواتراز آن بر تصمیمات سهامدار در خصوص مدت تصدی هیات مدیره و مدیران شرکت ها در جهت رسیدن به بیشترین بازده، موضوعی قابل پویش خواهد بود.

بنابراین عنصر اساسی در تصمیم گیری برای حفظ یا خلع هیات مدیره ،ارزیابی توانایی های نهفته اعضای هیات مدیره با توجه به عملکرد سازمان(بازده)  و ریسک متواتراز آن می باشد.از این رو، ریسک عملکرد می تواند ناشی از توانایی های نهفته هیات مدیره و یا متغیرهای کلان اقتصادی باشد.

در نتیجه دو منبع ریسک بدست می آورید: ریسک ناشی از عدم اطمینان در مورد سطح توانایی های هیات مدیره که ریسک فوق العاده نامیده می شود و دیگری ریسک ناشی از منابع خارج از اختیار هیات مدیره است که ریسک سیستماتیک است. به همین ترتیب  بازدهی سهام  را نیز می توان به عنوان عامل سنجش عملکرد سازمان به اجزا سیستماتیک و فوق العاده تجزیه نمود.

با توجه به مباحث فوق سوال اصلی در این تحقیق  این می باشد که آیا ریسک و بازده سهام (سیستماتیک و فوق العاده) بر مدت تصدی هیات مدیره تاثیر گذار است یا نه؟

در این تحقیق چون هدف بررسی ارتباط بین متغیرهای مستقل و وابسته است، روش تحقیق از نوع توصیفی همبستگی می باشد.چهار فرضیه برای پاسخ به سوال اصلی تحقیق مطرح شد.نمونه آماری تحقیق شامل 125 شرکت پذیرفته شده در بورس است که داده های آنها در طول 6 سال(1386-1391)، به عنوان دوره آزمون، مورد تجزیه و تحلیل آماری قرار گرفت.پس از انتخاب نمونه،به کمک رگرسیون چند متغیره و ضریب تعیین و با استفاده از نسخه 7 نرم افزار eviews به آزمون فرضیات پرداخته شد.نتایج حاصل آزمون فرضیات به صورت خلاصه در جدول زیر ارائه شده است.

بر اساس نتایج بدست آمده ، بین بازده سیستماتیک و ریسک سیستماتیک با مدت تصدی هیات مدیره از لحاظ آماری رابطه ی معناداری وجود دارد.این رابطه برای بازده سیستماتیک ،معکوس و برای ریسک سیستماتیک، مستقیم می باشد.

سوالات یا اهداف پایان نامه :

1- آیا ریسک سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

2- آیا بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها با فرمت ورد

پایان نامه تاثیر بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

5–3  جمع بندی و تفسیر نتایج

یافته های حاصل از فرضیه اول تحقیق نشان داد که بین ریسک سیستماتیک و مدت تصدی هیات مدیره رابطه ی مستقیم و معناداری برقرار است.در تفسیر این موضوع می توان گفت که بر اساس تئوری نمایندگی بین مدیران و سهامدارن تضاد منافع وجود دارد.یکی از تضاد های اساسی میان مدیران و سهامدارن این است که افق تصمیم گیری مدیران کوتاه تر از افق سرمایه گذاری سهامداران است و ادعای مدیران نسبت به شرکت محدود به دوره تصدی آنها می باشد در حالیکه عمر شرکت بسیار بیشتر است.مدیران پس از این که به این سمت منصوب می شوند،به دلیل اینکه دوره تصدی بلند مدتی را برای خود پیش بینی نمی کنند صرفا در جهت منافع سهامداران حرکت نمی کنند بلکه از مدت کوتاهی که در این سمت قرار دارند در راستای رسیدن به منافع خود استفاده میکنند و از سرمایه گذاری در پروژه های بلند مدتی که در دوره تصدی آنها به بازدهی نمی رسند خودداری میکنند. هنگامی که ریسک سیستماتیک برای شرکتی بیشتر باشد، صرفا تصمیمات بلند مدت و استراتژیک که دوره ی بلند مدتی را پوشش می دهند برای شرکت ها بهینه می باشند و به نفع سرمایه گذاران می باشند.تئوری نمایندگی پیش بینی می کنند که در چنین وضعیتی ، هزینه نمایندگی به خاطر بالا بودن میزان تضاد منافع افزایش می یابد و طرفین (مدیران و سهامداران) برای کاهش هزینه های نمایندگی و به نوبه خود افزایش منافع مشترک تلاش می کنند.از این رو، سرمایه گذارن از طریق افزایش مدت تصدی هیات مدیره تلاش می کنند تا افق دید آنها را نسبت به آینده ی شرکت افزایش داده و منافع مدیران را هم جهت با منافع خود کنند؛ از این رو با افزایش دوره تصدی هیات مدیره، مدیران را به اتخاذ تصمیمات بلند مدت تشویق می کنند تا بدینوسیله ریسک سیستماتیک شرکت را که دارای افقی بلند مدت است کاهش دهند که این خود نیز منجر به کاهش هزینه های نمایندگی می شود.لذا  بر اساس تفاسیر بر گرفته از تئوری نمایندگی نتیجه این فرضیه قابل تفسیر و تبیین است و با مفروضات آن سازگاری دارد.

وجود سیستم حاکمیت شرکتی مناسب  در شرکت ها، افزایش شفافیت اطلاعاتی را به دنبال دارد که این به نوبه خود در کارایی بازار سرمایه نقش مهمی ایفا می کند و در صورت کارا بودن بورس، هم قیمت اوراق به درستی و عادلانه تعیین می شود و هم تخصیص سرمایه که مهمترین عامل تولید و توسعه اقتصادی است به صورت مطلوب و بهینه انجام می شود.شماری از سازوکارهای حاکمیت شرکتی وجود دارند که می توانند به کاهش هزینه های نمایندگی و اثرات منفی آن بر ارزش شرکت کمک کنند نتایج حاصل از فرضیه سوم نشان داد که بازده سیستماتیک  رابطه ی منفی و معنی داری بر دوره تصدی هیات مدیره (به عنوان یکی از عوامل سازوکار حاکمیت شرکتی) دارد،که با آنچه انتظار داشتیم سازگار است.زیرا اگر بازده سیستماتیک سهام بخش اعظمی از بازده کلی را تشکیل داده باشد نشان دهنده ی نقش کم رنگ هیات مدیره در عملکرد شرکت می باشد.بدین معنی که افزایش بازده شرکت ناشی از شرایط کلی اقتصاد می باشد و تصمیمات هیات مدیره نقش تعیین کننده ی در اداره ی شرکت ندارد و حاکی از آن است که منافع مدیران با منافع سهامداران همسو نمی باشد.از این رو سهامداران  برای کاهش هزینه های نمایندگی و افزایش ارزش شرکت به بر کناری یا قطع همکاری با اعضای هیات مدیره قبلی رای خواهند داد.لذا می توان گفت که با افزایش سهم بازده سیستماتیک در بازده کل، مدت تصدی هیات مدیره کاهش می یابد.

سوالات یا اهداف پایان نامه :

1- آیا ریسک سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

2- آیا بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها با فرمت ورد

پایان نامه ارتباط ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

عنوان کامل پایان نامه :

 رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها

3-2-1 قلمرو مکانی تحقیق

قلمرو مکانی پژوهش حاضر،شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است،که دلایل انتخاب این شرکت ها به عنوان مبنای پژوهش به شرح زیر است:

• دسترسی به اطلاعات مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران آسانتر است؛به خصوص که برخی از اطلاعات به صورت بانک های اطلاعاتی بر روی لوح های فشرده در دسترس هستند.
• با توجه به اینکه اظلاعات مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تحت نظارت و بررسی قرار می گیرد،به نظر می رسد اطلاعات مندرج در صورت های مالی این شرکت ها از کیفیت بالاتری برخوردار باشد.
• با توجه به لازم الاجرا بودن ضوابط،مقررات و استانداردهای حسابداری مالی در تهیه صورت های مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار به نظر می رسد،اظلاعات مندرج در گزارش های مالی این شرکت ها همگن تر بوده و قابلیت مقایسه بیشتری داشته باشند.

3-2-2 قلمرو زمانی تحقیق

اطلاعات اولیه برای یک دوره 6 ساله از 1386 الی 1391 جمع آوری شده است اما به دلیل این که اطلاعات مربوط به برخی متغیرهای مستقل مانند انحراف معیار بازده تعدیل شده دارایی ها(Risk ROA)، دو دوره تاخیر زمانی دارد، اطلاعات آن از سال 1383 جمع آوری شده است.

3-2-3 قلمرو موضوعی تحقیق

قلمرو موضوعی پژوهش حاضر” رابطه ریسک و بازده(سیستماتیک و فوق العاده)سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها”در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.

سوالات یا اهداف پایان نامه :

1- آیا ریسک سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

2- آیا بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام بر مدت تصدی هیات مدیره شرکتها موثر است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : رابطه ریسک و بازده سیستماتیک و فوق العاده سهام با مدت تصدی هیات مدیره شرکت ها با فرمت ورد