پایان نامه مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها

 

عنوان کامل پایان نامه :

مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها

2-1-1-3-1. انواع صندوق های سرمایه گذاری موجود در دنیا

صندوق های سرمایه گذاری از راه های مختلفی طبقه بندی می شوند. یکی از این راه ها انواع سهامی است که می توانند در آن سرمایه گذاری کنند. در طبقه بندی شرکت سهامی لیپرا[1] صندوق های سرمایه گذاری بر مبنای چهار دسته بزرگ طبقه بندی شده اند (سهام[2]، اوراق قرضه دارای مالیات[3]، اوراق قرضه شهرداری ها[4]، و صندوق های سهام و اوراق قرضه). این چهار دسته 44 زیر مجموعه را دربرمی گیرد.

انجمن شرکت های سرمایه گذاری[5] در طبقه بندی خود، چهار دسته بزرگ را برای صندوق های سرمایه گذاری شناسایی کرده است: (سهمی، ترکیبی، اوراق قرضه و بازار پول).

در این چهار دسته به طور کلی صندوق های سهمی معمول ترین نوع صندوق های سرمایه گذاری بوده و حجم زیادی از سرمایه گذاری ها در آن ها انجام شده است. بعضی از این صندوق ها تنها در سهام عادی[6] سرمایه گذاری می کنند و برخی دیگر در سهام ممتاز[7] و اوراق قرضه هم سرمایه گذاری می کنند. این صندوق ها از لحاظ تأکید بر سهام شرکت هایی که در آن ها سرمایه گذاری می کنند به طور گسترده ای با یکدیگر متفاوت هستند. برخی از آن ها در سهام شرکت های رشدی[8]  سرمایه گذاری می کنند و برخی از این صندوق ها انواع متفاوتی از استراتژی سرمایه گذاری را در پیش می گیرند که این استراتژی می تواند از لحاظ اندازه شرکت، نوع صنعتی که انتخاب می شود و اینکه آیا در یک صنعت سرمایه گذاری شود یا در مجموعه ای از صنعت ها، منطقه جغرافیایی سرمایه گذاری و …. متفاوت باشد (ریلی نورتون،2007).

صندوق های شاخصی[9]، بین المللی[10] و جهانی[11] از انواع صندوق های سهمی می باشند.

صندوق های بین المللی صندوق هایی هستند که تنها در سهام شرکت های کشورهای خارجی سرمایه گذاری می کنند. صندوق های جهانی صندوق هایی هستند که علاوه بر سهام شرکت های کشورهای خارجی، در بازار سهام کشور خودشان نیز سرمایه گذاری می کنند. به تازگی دو نوع جدید از صندوق های سرمایه گذاری به انواع صندوق ها اضافه شده اند که صندوق های طول عمر[12] و خانواده صندوق ها[13] هستند. در صندوق های طول عمر، بر مبنای مقدار سرمایه و چشم انداز سرمایه گذاری هر فرد (متناسب با سن هر فرد) مقدار آورده هر سرمایه گذار به چند صندوق مختلف که فعالیتهای متفاوتی دارند تخصیص داده می شود و در خانواده صندوق ها سرمایه گذار می تواند بدون پرداخت هیچ گونه کارمزدی سرمایه خود را از یک نوع صندوق سرمایه گذاری به نوعی دیگر از صندوق منتقل کند.

[1] Lipper Irc:s

[2] Stock

[3] Taxable bond

[4] Municipal debt

[5] Investment company institute

[6] Common stock

[7] Preferred stock

[8] Growth companies

[9] Index funds

[10] International fund

[11] Global fund

[12] Life stage fund

[13] Supermarket fund

سوالات یا اهداف پایان نامه :

آیا نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری بر عملکرد آن ها تأثیر دارد؟ لذا از آن­جایی که نحوه مدیریت را می­توان از تغییرپذیری واریانس استنباط کرد، چرا که واریانس (انحراف از میانگین) نشان می­دهد که مدیران صندوق­ها پرتفوی را به خوبی انتخاب کرده­اند یا خیر، لذا سؤال این پژوهش این­گونه مطرح می­شود که آیا واریانس مازاد بازده صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک که نماد مدیریت فعال صندوق می­باشد، بر عملکرد صندوق­ها اثرگذار است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها با فرمت ورد

پایان نامه ارشد نحوه عملکرد مدیریت صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها

2-1-1-5. ریسک سرمایه­گذاری در صندوق­های سرمایه­گذاری

البته تمهیدات لازم به عمل آمده تا سرمایه­گذاری در صندوق سودآور باشد، ولی احتمال وقوع زیان در سرمایه­گذاری­های صندوق همواره وجود دارد. بنابراین، سرمایه­گذاران باید  به همه ریسک­های سرمایه­گذاری درصندوق از جمله ریسک­های زیر توجه کنند.

1. ریسک کاهش ارزش دارایی­های صندوق: صندوق­ها عمدتاً در سهام شرکت­ها سرمایه­گذاری می­کنند و ارزش سهام هر شرکت در بازار تابع عوامل متعددی از جمله وضعیت سیاسی، اقتصادی، اجتماعی، صنعت موضوع فعالیت و وضعیت خاص آن شرکت است. لذا قیمت سهام در بازار می­تواند کاهش یافته و در اثر آن صندوق و سرمایه­گذاران آن متضرر شوند.
2. ریسک نکول اوراق مشارکت: اوراق مشارکت شرکت­ها بخشی از دارایی­های صندوق را تشکیل می­دهد. اگرچه صندوق در اوراق مشارکتی سرمایه­گذاری می­کند که سود و اصل آن توسط یک مؤسسه معتبر تضمین شده است، ولی این احتمال وجود دارد که ناشر و ضامن به تعهدات خود در پرداخت به موقع اصل و سود اوراق مشارکت مذکور، عمل ننمایند.
3. ریسک نوسان بازده بدون ریسک: در صورتی­که نرخ سود بدون ریسک (نظیر سود علی الحساب اوراق مشارکت دولتی) در انتشارهای بعدی توسط ناشر افزایش یابد، قیمت اوراق مشارکتی که سود حداقلی برای آنها تضمین شده است، در بازار کاهش می یابد. چنانچه صندوق در این نوع اوراق سرمایه­گذاری کرده باشد ممکن است متضرر شود(جباری، 1390).

سوالات یا اهداف پایان نامه :

آیا نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری بر عملکرد آن ها تأثیر دارد؟ لذا از آن­جایی که نحوه مدیریت را می­توان از تغییرپذیری واریانس استنباط کرد، چرا که واریانس (انحراف از میانگین) نشان می­دهد که مدیران صندوق­ها پرتفوی را به خوبی انتخاب کرده­اند یا خیر، لذا سؤال این پژوهش این­گونه مطرح می­شود که آیا واریانس مازاد بازده صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک که نماد مدیریت فعال صندوق می­باشد، بر عملکرد صندوق­ها اثرگذار است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها با فرمت ورد

دانلود پایان نامه ارشد: نحوه عملکرد مدیریت صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها

3-1. روش تحقیق

هدف این پژوهش بررسی رابطه بین نحوه مدیریت و عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک است. بنابراین، از لحاظ هدف، از نوع پژوهش­های کاربردی مبتنی بر تحقیقات میدانی است؛ زیرا با هدف برخورداری از نتایج یافته­ها برای حل مسائل موجود در سازمان­ها صورت گرفته است. به عبارتی، بر مبنای اطلاعات جمع­آوری شده از بورس اوراق بهادار تهران صحت و سقم فرضیات تحقیق، آزمون و نتایج حاصله به کل جامعه موردنظر تعمیم داده شده و مورد استفاده­ی مدیران، تحلیلگران، سرمایه­گذاران، قانون­گذاران، حسابرسان و پژوهشگران قرار خواهد گرفت. از لحاظ جمع آوری داده ها، توصیفی- همبستگی می­باشد؛ زیرا از یک طرف وضع موجود را بررسی می­کند و از طرف دیگر، رابطه­ی بین متغیرهای مختلف را با استفاده از تحلیل رگرسیون تعیین می­کند. در این پژوهش، از مدل رگرسیون چند متغیره برای بررسی ارتباط بین متغیرها استفاده شده است. روش آماری موردنظر جهت برآورد متغیرهای تحقیق، روش داده­های ترکیبی می­باشد.

3-2. قلمرو پژوهش

در بحث قلمرو پژوهش سه نوع قلمرو موضوعی، مکانی و زمانی پژوهش مطرح می­شود.

قلمرو موضوعی پژوهش: در پژوهش حاضر به رابطه بین نحوه مدیریت و عملکرد صندوق های سرمایه گذاری پرداخته می­شود.

قلمرو زمانی پژوهش: پژوهش حاضر شامل اطلاعات مالی صندوق ها طی دوره­ی 3 ساله از 1390 تا 1392 است.

قلمرو مکانی پژوهش: جهت تأیید یا رد فرضیه­های پژوهش، کلیه صندوق های سرمایه گذاری موجود در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان قلمرو مکانی پژوهش در نظر گرفته شد و جهت آزمون فرضیه، نمونه­ای از این صندوق ­ها انتخاب شد که دو شرط زیر را دارا باشند:

1. تا قبل از شروع سال 1390 تأسیس شده باشند.
2. از ابتدای سال 1390 تا پایان سال 1392 در بورس حضور فعال داشته باشند و طی این سال­ها اطلاعات مورد نیاز برای انجام این تحقیق را به طور کامل ارائه کرده باشد.

از آنجایی که تا انتهای سال 1389, 39 صندوق سرمایه گذاری فعال در ایران وجود داشت که از این تعداد، 4 صندوق با درآمد ثابت و 33 صندوق در زمینه سهام فعالیت می­کنند(گزارش­های سازمان بورس و اوراق بهادار,1389). از این 39 صندوق، 20 صندوق به عنوان نمونه تحقیق مورد استفاده قرار گرفت و 19 صندوق دیگر به دلیل انحلال و یا عدم دسترسی به داده های موردنظر، مورد استفاده قرار نگرفت (به پیوست 13 مراجعه شود).

سوالات یا اهداف پایان نامه :

آیا نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری بر عملکرد آن ها تأثیر دارد؟ لذا از آن­جایی که نحوه مدیریت را می­توان از تغییرپذیری واریانس استنباط کرد، چرا که واریانس (انحراف از میانگین) نشان می­دهد که مدیران صندوق­ها پرتفوی را به خوبی انتخاب کرده­اند یا خیر، لذا سؤال این پژوهش این­گونه مطرح می­شود که آیا واریانس مازاد بازده صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک که نماد مدیریت فعال صندوق می­باشد، بر عملکرد صندوق­ها اثرگذار است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها با فرمت ورد

پایان نامه نحوه عملکرد مدیریت صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها

3-3. جمع­آوری، سازماندهی و توصیف داده ­ها

به منظور برآورد رابطه­ی بین نحوه مدیریت و عملکرد صندوق­های سرمایه گذاری از داده­های ماهانه صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک بورس اوراق بهادار ایران از ابتدای سال 1390 تا پایان سال 1392 استفاده می­گردد. صندوق­ها شامل 20 صندوق سرمایه­گذاری مشترک می­باشند که مورد پژوهش قرار گرفته­اند.

اطلاعات و داده­های مورد نیاز به منظور آزمون فرضیه­ها به شرح زیر استخراج گردید. اطلاعات مربوط به بازده­های ماهانه، اندازه صندوق، ارزش دفتری و ارزش بازار، از سایت صندو­ق­های سرمایه­گذاری مربوطه استخراج گردید. اطلاعات مورد نیاز بازده بازار از سازمان بورس اوراق بهادار استخراج شد. سایر اطلاعات و داده­های مورد نیاز از سایت بانک مرکزی ایران استخراج شد. به منظور آزمون فرضیه­ها از نرم افزار EXCEL و نرم­افزار اقتصادسنجی6 Eview استفاده شده است.

صندوق­های سرمایه­گذاری انتخاب شده به منظور آزمون فرضیه­ها در دوره زمانی ابتدای سال 1390 تا پایان 1392، در جدول شماره 3-1 نمایش داده شده­اند.

همانطور که مشاهده می­گردد صندوق­ها در سه گروه صندوق­های سرمایه­گذاری در سهام در مقیاس کوچک، سرمایه­گذاری در سهام در مقیاس بزرگ و صندوق­های سرمایه­گذاری در اوراق بهادار با درآمد ثابت طبقه­بندی شده­اند.

سوالات یا اهداف پایان نامه :

آیا نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری بر عملکرد آن ها تأثیر دارد؟ لذا از آن­جایی که نحوه مدیریت را می­توان از تغییرپذیری واریانس استنباط کرد، چرا که واریانس (انحراف از میانگین) نشان می­دهد که مدیران صندوق­ها پرتفوی را به خوبی انتخاب کرده­اند یا خیر، لذا سؤال این پژوهش این­گونه مطرح می­شود که آیا واریانس مازاد بازده صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک که نماد مدیریت فعال صندوق می­باشد، بر عملکرد صندوق­ها اثرگذار است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها با فرمت ورد

دانلود پایان نامه نحوه عملکرد مدیریت صندوق های سرمایه گذاری

عنوان کامل پایان نامه :

مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها

3-6. داده­های ترکیبی[1]

همانطور که بیان شد، در این تحقیق به منظور بررسی مورد بحث از روش ترکیب داده­های سری زمانی-مقطعی و یا داده­های ترکیبی استفاده می­گردد. تجزیه و تحلیل داده­های ترکیبی، یکی از موضوعات کاربردی در اقتصادسنجی است. مدل­های اقتصادسنجی از نظر استفاده از داده­های آماری به سه بخش تقسیم می­شوند.­ در برخی از آن­ها برای برآورد مدل از اطلاعات سری زمانی استفاده می­شود. در داده‌های سری زمانی مقادیر یک یا چند متغیر را طی یک دوره زمانی مشاهده می‌کنیم.

برخی دیگر بر اساس داده­های مقطعی برآورد می­شوند. در داده‌های مقطعی، مقادیر یک یا چند متغیر برای چند واحد یا مورد نمونه‌ای در یک زمان یکسان جمع آوری می‌شود. روش سوم که در سال­های اخیر بیشتر مورد توجه قرار گرفته روش داده­های ترکیبی است. داده­های ترکیبی ترکیبی از داده های مقطعی و سری زمانی می­باشد، یعنی اطلاعات مربوط به داده­های مقطعی در طول زمان مشاهده می­شود. واضح است چنین داده­هایی دارای دو بعد می­باشند، که یک بعد آن مربوط به واحدهای مختلف در هر مقطع زمانی خاص است و بعد دیگر آن مربوط به زمان می­باشد. به عبارتی، داده‌های ترکیبی دارای ابعاد فضایی (مکانی) و زمانی‌اند. ترکیب سری­های زمانی و مقطعی محیطی بسیار غنی از اطلاعات را برای گسترش روش­های برآورد و نتایج نظری فراهم می­آورد. در بسیاری از موارد، محققان می­توانند از داده­های ترکیبی برای مواردی که نمی­توان فقط به صورت سری زمانی یا فقط به صورت مقطعی بررسی کرد، استفاده می­کنند. استفاده از روش داده­های ترکیبی نسبت به روش­های مقطعی و سری­های زمانی دو مزیت عمده دارد: اول اینکه، به محقق این امکان را می­دهد تا ارتباط میان متغیرها و حتی واحدها را در طول زمان در نظر بگیرد و به بررسی آنها بپردازد و مزیت دوم نیز، در توانایی این روش در کنترل اثرات انفرادی مربوط به کشورها (به عنوان واحدهای مقطعی) است که قابل مشاهده و اندازه­گیری نیستند، می­باشد(اشرف­زاده و مهرگان، ۱۳۸۷).

[1] Panel Data

سوالات یا اهداف پایان نامه :

آیا نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری بر عملکرد آن ها تأثیر دارد؟ لذا از آن­جایی که نحوه مدیریت را می­توان از تغییرپذیری واریانس استنباط کرد، چرا که واریانس (انحراف از میانگین) نشان می­دهد که مدیران صندوق­ها پرتفوی را به خوبی انتخاب کرده­اند یا خیر، لذا سؤال این پژوهش این­گونه مطرح می­شود که آیا واریانس مازاد بازده صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک که نماد مدیریت فعال صندوق می­باشد، بر عملکرد صندوق­ها اثرگذار است؟

برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:

لینک متن کامل پایان نامه رشته حسابداری با عنوان : مطالعه رابطه بین نحوه مدیریت صندوق های سرمایه گذاری مشترک و عملکرد آن­ها با فرمت ورد