در فصل قبل دادههای پژوهش مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند و فرضیهها آزمون شدند، حال در فصل پایانی این پژوهش، به چند نکته اساسی می پردازیم ابتدا خطوط کلی پژوهش از ابتدا تا نتایج تجزیه تحلیلهای پژوهش مرور می کنیم ودر ادامه به یافتههای های پژوهش می پردازیم و در گام بعدی به بحث و نتیجه گیری در مورد فرضیههای پژوهش می پردازیم .در پایان مطالب این فصل مشتمل بر محدودیتها و پیشنهاداتی برای پژوهش های آتی است .
هدف اصلی این پژوهش” بررسی رابطه بین کیفیت سود و نقدشوندگی سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران” طی سال های 1387 تا1392(با یکسال تقدم) بود که در این راستا کیفیت سود با استفاده از دوالگوی مورد بررسی قرار گرفت. اولین الگوی کیفیت سود الگوی دیچاو است که مدل ان در فصل سوم ارایه شده است. انحراف معیار 3 ساله باقیمانده (پسماند) این مدل بیانگر کیفیت اقلام تعهدی در یک سال مالی می باشد. ابتدا ما کیفیت اقلام تعهدی را با استفاده از از این الگو بدست اوردیم سپس برازش رگرسیونی با استفاده از اقلام تعهدی بدست آمده انجام دادیم.(آزمون های فرعی)
الگوی دوم متناظر با کیفیت سود الگوی لویز است که برابر با انحرف استاندارد از سود عملیاتی تقسیم بر انحراف استاندارد از جریان نقدی عملیاتی بدست می اید که از طریق این الگو هموارسازی سود بدست آمد. طرف دوم قضیه، نقدشوندگی سهام است. در این پژوهش از هفت مورد از نماینده های نقدشوندگی استفاذه شده متغیر وابسته می باشد که عبارتند از: درصد سهام آزاد شناور- تعداد روزهای معاملاتی- زمان انتظار معامله- حجم معاملات- گردش سهام- ارزش معاملات- گردش سهام آزاد شناور برآورد می شود ، که هر کدام جنبه ای از شرایط نقدشوندگی را مورد بحث وبررسی قرار میدهد.در این پژوهش برای آزمون فرضیات یک مدل جانبی و چهارده مدل نهایی وجود دارد.
در پژوهش حاضر، مدل های مذکور با استفاده از روش رگرسیون خطی و مدل داده های ترکیبی برآورد می شود. از آنجا که مدلهای خطی مورد استفاده در این پژوهش شامل مدلهای رگرسیونی است از مفروضات رگرسیونی استفاده شد. ما در ابتدای آزمون فرضیه آزمون فرض نرمال بودن را برای تعیین روش های آماری انجام دادیم . طبق نتایج بدست امده ازآزمون جارک-برا دادههای پژوهش دارای توزیع نرمال نبودند که در جهت نرمال سازی از طریق تبدیل جانسون اقدام شد،که به غیر از درصدسهام آزاد شناور،تعداد روزهای معاملاتی و گردش سهام بقیه نرمال شدند که برای نرمال کردن از قضیه حدمرکزی استفاده کردیم.
قبل از برآورد مدل به منظور اطمینان از نتایج پژوهش و ساختگی نبودن روابط اقدام به آزمون مانایی شد، مشخص گردید که تمامی متغیّرها در سطح مانا بودند.و از طریق ضریب همبستگی پیرسون عدم وجود هم خطی میان متغیرهای مستقل آزمون گردید.
در داده های ترکیبی ابتدا به منظور انتخاب بین روش های داده های تابلویی و داده های تلفیقی از”آزمون F لیمر”استفاده می شود. اگر p-value محاسبه شده بیشتر از سطح خطای 5%باشد ازداده های تلفیقی (Pooled) و در غیر اینصورت از داده های تابلویی(Panel) استفاده شد. در صورتیکه داده ها به صورت تابلویی بود،از”آزمون هاسمن” استفاده شد. یکی از پیش فرض های مدل رگرسیون،عدم خود همبستگی از طریق آزمون دوربین-واتسون انجام شد و همچنین آزمون همسان بودن واریانس خطا از طریق روش بارتلت آزمون شد.
ارزش و اعتبار قوانین هر علم و پژوهشی به روش شناختی که در آن به کار می رود بستگی دارد و هدف علمی این پژوهش ارزش و اعتبار بخشیدن به فرضیه های پژوهش می باشد تا این پژوهش بتواند در بالا بردن سطح دانش عمومی مورد نیاز استفاده کنندگان موثر باشد و هم چنین زمینه ساز بستر مناسبی برای پژوهش های آتی در سایر مراکز آموزشی و پژوهشی باشد
1-5-2- اهداف کاربردی پژوهش
پژوهش هایی هستند که نظریه ها،قانون مندی ها و اصول و فنونی که در پژوهش های پایه تدوین می شوند را برای حل مسائل جاری و واقعی به کار می گیرند.این نوع پژوهش ها به موثرترین اقدام تاکید دارند و علت ها را کمتر مورد توجه قرار می دهند. پژوهش حاضر به مطالعه رابطه کیفیت سود(کیفیت اقلام تعهدی،هموارسازی سود) بر نقدشوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازند که نتایج حاصله از این پژوهش می تواند مورد استفاده سرمایه گذاران،مدیران و سایر استفاده کنندگان درون سازمانی و برون سازمانی قرارگیرد و هم چنین نتایج این پژوهش می تواتد زمینه ساز مطالعات آتی باشد.
1.روشن ساختن روابط بین کیفیت سود و نقد شوندگی سهام جهت کمک به سرمایه گذاران در جهت بر آورد ریسک عدم نقدشوندگی
2.فراهم آوردن اطلاعاتی که به مدیرانی که در در جهت افزایش نقدشوندگی وکاهش هزینه سرمایه ای را از مجرای شفافیت گزارشگری دنبال می کنند. .